需求旺季来临钛白粉价格看涨
http://www.cnpowdernet.com2017-08-09 11:16:58投资快报

  由于环保严查,攀枝花钒钛产业区共计55万吨钛白粉产能受到影响,其中45万吨产能自7月24日起全部停产,10万吨产能减产,复产时间暂不确定。

  本次环保严查涉及钛白粉产能占我国总产能近20%,预计钛白粉短期供应偏紧,伴随旺季来临价格有望继续上涨。

  钛白粉供需格局长期改善,价格有望继续上升。

  需求端,海外需求依然旺盛,2017年1-5月份我国累计出口钛白粉31.8万吨,同比增长11.7%。

  同时国际钛白粉企业科慕、亨斯迈等自7月1日起上调钛白粉价格,国内外钛白粉价差进一步拉大,国内钛白粉出口环比有望继续增长。

  供给端,钛白粉行业开工率维持在80%左右,大厂基本满负荷生产,且行业新增产能有限。

  同时随着我国环保政策趋严,中小企业环保压力逐步加大,钛白粉落后产能将逐步淘汰,行业集中度提升,未来钛白粉行业供需格局将继续改善。

  6-8月是钛白粉传统淡季,但龙头企业订单充足,库存维持低位,钛白粉价格依然坚挺。

  受益6月份以来钛精矿价格回调,龙头企业钛白粉价差继续扩大,盈利水平不断提升。

  目前龙蟒佰利钛白粉价差已达到近几年最好水平,伴随9月份需求旺季来临,钛白粉价格有望继续上涨,公司钛白粉盈利水平有望继续提升。

  国金证券分析认为,今年上半年,国内钛白粉需求稳定增长,海外经济复苏需求回暖。

  美国与欧洲的地产行业复苏极大改善了海外钛白粉的需求状况,印度新兴市场未来需求量可观,进一步提升了国内钛白粉行业景气度,外钛白粉需求持续增加。

  国内钛白粉企业营利能力分化,龙头企业抗风险能力强:二季度钛精矿价格下滑,国内钛白粉行业出现大小企业的盈利能力分化的情况,龙头企业产品价格并未受到影响。

  我们认为一方面由于龙头企业议价能力较强,具有较大的市场影响力;另一方面海外需求支撑了钛白粉价格的稳定性。

  氯化法性价比优势显现,高端产品进口替代空间大:氯化法钛白粉是国际公认的新一代先进技术,目前钛白粉中60%为氯化法产品,但主要集中在欧美发达国家。

  氯化法生产的钛白粉产品产量和质量稳步提升,得到国际行业大客户认可。

  目前国内仅四家公司掌握氯化法生产工艺,在海外钛白粉巨头接连提价的大环境下,国内氯化法钛白粉具有价格优势,未来会进一步扩大氯化法产能占比。

  硫酸法钛白粉未来仍有提价空间:我们认为钛白粉接下来仍有提价空间,主要原因有:

  1、行业产能受环保高压政策的影响,进一步提高行业景气度;

  2、八月之后将进入钛白粉需求旺季,将为钛白粉提价来带有力支撑。

文章关键字: